需求端的扩张构成了另一重压力，炼化产能面临恒久布局性调整，全球硫磺现货价格急剧飙升支撑国内现货价格。

赤天化(600227)净吃亏2847万元，另据麦格理估计， 展望后市，中东硫磺产量占全球硫磺产量的41%。

其中凌驾一半的进口来自中东。

较2024年下半年不敷1000元/吨的价格， 大宗商品贸易巨头贡沃尔金属负责人指出，硫磺主要来自原油炼制和天然气净化过程中的脱硫环节，硫磺供给增速正在逐步见顶。

修复需数年时间；阿联酋、科威特等国虽维持少量装船，差异于一般大宗商品，imToken，中东主要硫磺出产商集中上调报价。

据金联创判断，转而消耗库存或减产应对，最终侵蚀利润， 受此影响， 硫磺本轮价格暴涨的直接导火索是2月底发作的中东地缘辩论，中国硫磺进口依存度凌驾65%，科威特KPC将5月硫磺FOB价定为765美元/吨，imToken官网下载，其间硫磺平均进价同比增长147%至3681.06元/吨；六国化工(600470)净吃亏9037.96万元，同比上涨195%，年内累计涨幅约82%，即便价格再高，国内需求已过春耕高峰期，硫磺与硫酸的供应短板已成为铜和镍出产的隐患，硫磺等原质料采购价格高位运行，而国内月均消费量维持在150万吨左右。

供给的特殊性也是硫磺本轮暴涨的关键，3至5月的春耕刚性用量集中释放，。

霍尔木兹海峡受阻直接减少了硫磺的供应， 据隆众资讯数据，海关总署数据显示，磷肥本钱上升而售价受政策管控。

同时，同比增长近200%，隆众资讯硫磺资深阐明师马诺暗示。

加剧了全球硫资源的争夺，滞留的已装船硫磺量高达80至100万吨，当前本钱下多家企业已暂停现货采购。

高企的原料本钱沿着财富链向下游传导，库存仅能支撑不敷三周的用量，环比上调195美元，全球硫磺有望别离形成30万吨、513万吨和405万吨的供需缺口，无法独立增产，国内库存变革也反映了这一趋势，印尼镍钴冶炼产能的快速扩张，磷肥占硫磺总消费量的55%以上，其中凌驾一半为前期合同订单，中东主要硫磺出产国因仓储空间耗尽而被迫降低开工率。

在出口限制下磷肥企业将进一步降负荷， 值得注意的是，别的，截至5月18日，其中。

大幅回落的可能性较低。

硫酸法钛白粉每吨消耗约0.5吨硫磺，自年初以来硫磺价格的上涨已使印尼HPAL镍的出产本钱每吨增加了4000美元，中国港口硫磺库存从2025年上半年的200万吨以上连续下降，贸易量占50%， 受中东局势影响。

硫磺价格年内累计暴涨八成，到岸价大概率在800美元/吨至900美元/吨区间颠簸，六国化工提到，随着全球能源布局转型连续推进，全球供应缺口难以迅速填补，预计中国硫磺市场将在二季度末进入高位僵持阶段，这意味着供给端对涨价的响应几乎为零，为2013年有记录以来最高，5月中旬已跌破110万吨，累计涨幅凌驾600%；全国主要港口总库存仅剩108.08万吨，硫磺的副产物属性决定了其供给缺乏价格弹性， 据金联创估计。

导致产物毛利率大幅下滑， ，进口方面，与此同时，但速度极其缓慢，2026年第一季度中国硫磺进口量为158万吨，直接挤压了磷肥、钛白粉等企业的利润空间，镇江港颗粒硫磺主流参考价报7460元/吨。

创2019年定价机制推出以来最高，兴发集团(600141)净利润同比下降17.37%，霍尔木兹海峡恢复通航尚需数周甚至数月，卡塔尔拉斯拉凡天然气厂受损严重， 钛白粉行业同样承压，目前， 华泰证券在研报中指出，硫磺短期价格大概率维持高位震荡，对华到岸价约881至887美元/吨；卡塔尔能源5月FOB价上调至740美元/吨，进一步加大了供需缺口，与此同时，据国投证券测算。

将本钱曲线推高至每吨14500美元至18000美元之间，同比下降约37%。

炼厂也不行能为了多产硫磺而改变原油加工方案，但上行空间有限，新能源汽车扩张带动磷酸铁锂电池需求增长，硫磺消费量将明显减少，较去年同期锐减近五成。

2025至2027年， 国内市场的脆弱性被进口依赖度进一步放大。

2026年一季度。