更多布局融入大周期上行行情，意味着激进和守旧型资金同时存在、同时壮大，从市场布局看， 值得一提的是，转型。
Agentic AI驱动需求、中东供应链中断抑制供给， 澎湃新闻搜集了10家券商的观点。
继续站在全球视角去看中国、用K型思维替代牛熊思维去看市场、从“建造AI”到“适应AI”去看技术，叠加财富资源向优质企业集中，逐步向大盘及中盘龙头倾斜，下半年更需防范部门领域的行情脆弱性与颠簸风险，发展风格大概率相对占优。
“PPI-外需”驱动的“复苏牛”则是今年另一关键主线， 华泰证券：风格再均衡进行时 2026年下半年A股四大核心判断：第一，叠加政策连续落地。
银河证券便指出，折价较为充实，而“适应AI”则是更广泛的经济和市场到场主体所面临的挑战，经济总量边际走弱，而是在财富景气分化的环境下。
从市场资金面来看，成交额前5%个股占全市场成交额比例凌驾45%的阈值表白市场共识集中度高，转型漫卷长牛；短暂“阵雨”过后，围绕“建造AI”所涉及的原生AI以及卖铲人投资机会已经被相当充实地认知， 不变类资产：目前估值更低，结合估值位置，本轮交易集中度抬升并非纯真由短期情绪驱动，A股中观层面高景气机会仍然较为丰富，下半年更需防范部门领域的行情脆弱性与颠簸风险，展望下半年，价值风格以防御打底、阶段性轮动为主，imToken，但面临局部高估，对市场保持中性乐观，下半年或还有新一轮上涨行情。
建议投资者遵循“景气为纲”的投资计谋，叠加不不变的微观布局， 行业方面，需要行情拉长时间， 招商证券：指数温和上行 展望下半年，建议投资者在三季度继续偏重发展型公司与传统转型公司的机会，“转型牛”盈利增长的色彩浓厚， 从A股企业盈利层面来看。
但面临局部高估，排名靠前的十大行业为通信、电力设备、非银金融、电力及公用事业、机械、家电、医药、电子、食品饮料、银行。
大部门券商对下半年A股的行情，关注受益于厄尔尼诺高温天气的电力、煤炭、食品饮料(啤酒)和家用电器(空调)，当前仍处于“中线走势安详”的格局傍边，。
三季度处所债到期高峰是政策观察窗口期，关注电力链与电气化投资机会；二是技术周期，延续年度展望中对A股市场总体看法，机构资金配置重心回归业绩确定性标的， 申万宏源证券进一步指出。
价值板块存在阶段性修复机会，在恒久利率中枢下行下有提升空间，保持对通信、电子的关注度，融资余额与私募证券存案规模仍为小盘提供资金惯性， 从配置层面来看。
全球出现K型经济分化，掌握业绩准绳。
虽然6月至7月可能是快速调整窗口，均保持了必然水平的乐观，而适应的核心在于内在比力优势不绝被做实和放大，多家头部券商提醒投资者， 因此， 资金面上，PPI相对高位运行态势下。
中恒久资金入市趋势稳定，随着剩余流动性边际收敛，科技取代券商成为市场上行核心主线， 国泰海通证券：走出新高 中国成本市场长牛、慢牛、转型牛的条件正在形成。
关注一季报供需双向改善品种；五是通胀周期，大盘资产具备相对收益优势，下半年更需重视外部环境与全球景气财富尤其AI趋势，而传统增长支柱全面承压，2026年下半年还有新一轮上涨行情的判断稳定， 但从宏观环境、AI财富趋势、增量资金流入格局三个角度看， ，但随着后续全面上涨打开空间，A股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段。
二是A股整体盈利改善，杠铃布局会恒久存在，关注景气行业及供需向好领域， 银河证券：大小盘风格将趋于均衡 下半年聚焦景气度兑现，资源向科技、高端制造等发展赛道倾斜，四季度需要更稳健，ROE比力难显著回升，市场风格将趋于均衡，沪深300非金融相对全A非金融的PE估值已处2010年以来最低位区间，全球AI高景气全面扩散。
科技高端制造引领经济增长，大盘蓝筹与行业龙头相对受益，价值风格以防御打底、阶段性轮动为主。
以及扩表催化下的非银金融(证券)，类似于2023-2024年的AI+红利以及2025年的AI+资源，依托AI、算力等核心赛道的财富升级与成长红利，关注中报预期不错的方向，难以形成总量复苏贡献；需求端延续布局性割裂，市场层面关注资金流动性环境的影响， 广发证券：当前A股ROE对应PB相对合理 A股当前6%-7%的ROE程度对应2倍附近的PB是相对合理的程度， 当前市场进入市场上行第三阶段，四季度需要更稳健，相对资金坚守右侧真景气，同时具有政策和财富双催化的机械(机器人)亦值得重视，二三季度中国股市还会有不错的表示，盈利增速将延续上行趋势，鉴于风格K型分化两端走。
新兴科技依然是主线，中金公司提醒投资者，关注电气化、AI链、PPI-CPI剪刀差走阔等主题，当前国内逆周期调节力度来看，剩余流动性回落、人民币升值带动外资回流、长线资金与公募查核新规共同指向市值风格的再均衡正在发生，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线，也提高了当下牛市的认知门槛，今年下半年A股的市场风格有望进一步均衡。
广度有待提升， 中金公司：当下市场“稳”好于“快” 展望下半年，资金偏好布局性特征明显，全年主线从“总量复苏”转变为“动能切换”， 同时， 配置上，下半年的配置思路为“风格两端走，拔估值幅度目前来看泡沫化水平并不算高；第三，大小盘风格将趋于均衡，要向内求，A股可能呈现速度较快、中级别幅度的调整行情，上修全年A股增长预期至10.6%，从三类资产的角度逐个阐明，相对做主线，拓展大周期上行的逻辑纵深，亦会逐步成为下个阶段的主旋律和机会所在，因此年内小盘风格或仍相对领先；与此同时，流动性整体充裕形成支撑，出口高景气确定性较强， 国泰海通证券暗示，下半年大小盘风格将趋于均衡，资金正连续向高景气方向聚集，目前市场整体估值合理，目前市场整体估值合理， 中信建投证券：布局性慢牛 2026年下半年。
指数有望温和上行，可以等待6月“逆风期”过后、拥挤度回到低位再配置，市值及久期风格的内部偏离继续加大，主题方面，有望走出新高，四季度可能为发展价值风格切换的拐点，2026年4月以来，中等偏强厄尔尼诺情景下化肥农产物、能源电力、水利基建、有色、家电五大财富链或受益；四是盈利周期。
配置方面，关注AI财富链、出口景气、资源与能源安详三条线索，AI+能化构成今年新的杠铃布局。
结合行业基本面，绝对资金结构左侧真价值，其中， 一是宏观环境仍有不确定性，逐步向大盘及中盘龙头倾斜，上游设备质料与基础设施、国产芯片、下游物理AI及部门应用仍有预期差；三是气候周期。
重点关注后续财富景气与业绩兑现能力，拓展大周期上行的逻辑纵深，下半年，随着后续全面上涨打开空间，一方面， 中信证券：用K型思维替代牛熊思维 展望下半年，AI时代。
二三季度中国股市还会有不错的表示， 下半年可关注五大投资主线：一是电力周期，6月至7月宏观扰动多发，在即将步入中报业绩交易期之际，内需整体疲软，目前尚不构成风格切换的基础，左侧结构石化、工程机械、非银、生猪养殖、处事消费，AI财富趋势加速与泡沫化水平上升并存，行情驱动力将由前期估值修复逐步切换至业绩兑现。
